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【港故事·1998】时任中银国际证券总经理冯志坚讲述香港迎战亚洲金融风暴

2022-07-08 20:09 来源:南方网

  1998年8月14日,面对意图通过操控利率、股票和期货定价牟取暴利的投机者,香港特区政府在请示中央政府后,宣布动用外汇储备于股市及期指市场入市,打击炒家操控市场的行为。

  “其实早在当年3月,中央政府便宣布‘将不惜一切代价维护香港的繁荣稳定,保护它的联系汇率制度’,成为香港战胜金融风暴袭击的坚强后盾。”时任中银国际证券总经理的冯志坚,1998年也受邀参与了香港特区政府的这次护盘行动。

  “那时我们叫‘金融抗洪’,对方如同洪水一般想冲垮香港的金融市场,我们要去阻挡……在那个时刻,如果什么都不做,决口只会越来越大,一发不可收拾。”2022年的暑天,年过七旬的冯志坚已头发花白,与南方报业记者漫步在通往港交所的天桥上,回忆起那个没有硝烟、不能退缩的战场。

冯志坚(左)与记者在中环

  金融抗洪

  中央的“加持”非常重要

  1997年亚洲金融风暴开始席卷东亚大部分地区,同年10月23日,香港联系汇率制度首次受到国际金融炒家狙击。他们先是大量抛售港币以兑换美元,同时在期货市场上购买大量期货合同。香港银行同业拆息一度飙升到300%,恒生指数和期货市场指数下泻1000多点。

  尝到了甜头的投机者们,在1998年又再次玩弄同样的手段,将目标对准了香港。让他们想不到的是,香港特区政府在请示中央政府后,动用外汇储备于股市及期指市场入市,打击炒家操控市场的行为。

  记者:您最早是何时感受到金融风暴的来临?香港当时是否采取了什么相应措施?

  冯志坚:我的工作要求我每天都要盯着金融市场交易,久而久之也培养出一些直觉,对不寻常动态我都会特别警惕。1997年9月开始,我发现未平仓合约数量大幅增加,到1998年4月已经累积到相当大的数字。那时候市场上已经有很多议论。大家都觉得,这些海外的投机基金不寻常。

  1998年4月到8月,投机者更是大手操作,通过沽股票、沽期指来拉低香港恒生指数,对香港的金融市场造成了很大的冲击。港股由1997年8月最高峰时的一万六千多点跌到了六千多点。

  我们也发现,投机者们在1997年针对港元的联系汇率做了一个更加重要的部署,就是以利润为诱因,用美元抵押向商业银行借入大量长期的港币,悄悄囤积到一定程度后再去市场大量抛售。

  港币汇率下行,金管局只能抛出美元买港币,同时加息增加借贷成本。加息让商业银行借钱回来的利率很高,金融市场被打乱,导致股市下跌,然后波及到楼市。房地产平均价格跌五成,当时1996、1997年很乐观买了楼的人,全部变成负资产。

  记者:那转折点对您来说发生在什么时候?

  冯志坚:1998年8月13日晚上,我是在一个宴会上接到电话的,当时的金管局总裁任志刚先生通知我去参加一个早餐会。8月14日我赶到金管局一看,到会的人除了金管局要员,还有其他三家券商的老总。

  任志刚当时直接切入正题,“我等一下就要入市了,你们做不做?”“做!”几家券商毫不犹豫地答应下来,这个保卫战没有人不愿意去打。然后金管局就逐个分配了任务,并给了我们新的电话,这个电话只能他们跟我联系,要24小时开着。

  当时社会其实并不支持特区政府入市,认为对方是市场行为。但在那个时刻,如果什么都不做,决口就会越来越大。这确实是一个非常伤脑筋的考虑,我们很担心市场系统性风险,如果整个市场崩溃就很难恢复。

  中央政府宣布“将不惜一切代价维护香港的繁荣稳定,保护它的联系汇率制度”。这个表态对我们非常重要,相当于给香港打了一针强心剂,也让全世界知道中央是要维护香港金融市场稳定、健康。

  记者:作为中资机构,当时中银国际是如何参与香港这场金融保卫战的?

  冯志坚:当时金管局会选我们加入,主要也是我们有这个实力。中银国际有10个牌照,所以有10个交易席位在交易所,每一个交易席位最多可以容纳十台交易终端机。

  最后在1998年8月28日恒指期货合约结算日当天,我们用了十台终端机全部买汇丰银行股票,动用了300亿港元。当天成交额有700多亿港元,我们占了接近一半。这在当时是非常少见的,要知道1997年香港股市日均交易量不够200亿港元。

  当时我们叫“金融抗洪”,对方如同洪水一般想冲垮香港的金融市场,我们要去阻挡。对方(投机者们)当然希望价格越低越好,价格越低他们就输得越少,而我们就是要守住。

  特区政府8月14日入市的时候,恒生指数才六千多点,到8月28日已经站稳七千八百点。

  记者:您认为香港能挺过这场危机的原因是什么?

  冯志坚:8月28日后,其实当时我们也不知道赢了没有,直到过了那个周末之后,我们发现未平仓量萎缩下来了,这场金融保卫战才算真的结束了。那时候大家都精疲力尽了,决策层也非常辛苦。但我们最后打退了投机者,这是非常开心的。

  我想,自信心是非常重要,所以说中央的“加持”对于我们打退国际金融大鳄非常重要。特区政府班子、财经官员能转变思维,对大局有清晰的认知,对保卫香港这个金融阵地有决心,有能力,也有办法。

  金融创新

  扑克麻将放在一起打

  特区政府成功打退国际金融大鳄之后,冯志坚也在1998年10月获选为香港立法会金融服务界功能界别议员,为香港完善金融市场监管提供了许多专业建议。

  “人们常说行走江湖50年,我是行走中环50年。”在通往港交所的天桥上,冯志坚抬起手指向远处的中银大厦感慨,他在中环换过三次办公室,也见证了不少新楼拔地而起,但每次走过中环街道还是有熟悉的感觉,“中环的内涵没变。成熟的工作机制、世界各地的人才都是中环的内涵”,加上在“一国两制”的制度优势下,这里只会不断进步,不断吸纳更多国际资本。

  记者:经历过1998年这场金融风暴后,香港金融界有无什么“心得”?

  冯志坚:以我差不多50年的金融市场执业生涯来说,尤其是1998年代表特区政府入市打走国际金融大鳄后,我就更看到市场发展的不足。所以,我有机会进入立法会后,就提出了很多改进、改革市场的建议。特区政府因为有这样的“切身体会”,所以把过去零零散散的法例进行整合,推出《证券及期货条例》,规范了市场,也让市场的发展更加健康,让监管更加有效。

  所以当2008年环球金融风暴在欧美发生时,我们受到的冲击并不大,一是因为有了10年前的教训,二是中国的经济实力更强了。

  一直到现在,我相信一般的投机行为是冲击不了香港的,但这也不代表香港金融市场是牢不可破的。随着全世界的资本越来越多,短线投机、操作的热钱越来越多,电子金融的发展加快了资金的流动,也让这些流动更加隐蔽,很多金融危机的隐患依然存在。

  所以我们要建立一些“防火墙”,不能因为市场做大了就认为很强大,也要完善制度、提升市场监管水平和能力,去平衡监管力度和市场活力,这需要不断探索、演练,是一个动态的管理过程。

  记者:在香港经历了社会的动荡与疫情的冲击后,您对巩固和提升香港国际金融中心地位,有哪些建议?

  冯志坚:香港现在挂牌上市的公司已经有两三千家,市值已经达到几十万亿港元,提供了大量的投资机会,所以香港也是一个能够吸引全世界资金的“聚宝盆”。联系汇率制度从1983年发展到现在已经接近40年了,也越来越牢固。

  香港要提升国际金融中心地位一定要紧靠我们的国家,只有国家强、国家好,香港才会好;香港做得好,国家也会有好处。所以“一国两制”的优势会越来越明显,也一定要坚持下去,不断完善。“一国两制”下,香港作为我国的一个特别行政区,对内地来说是一个境外金融市场,对世界来说是一个国际金融中心。未来,香港需要发挥更加独特的作用,要鼓励金融创新,敢做排头兵,敢为天下先,在一些领域为国家先行先试。当然我们也要有清晰的思维,不是人有我就要有,人玩我就要玩,不要跟着人家玩。

  就像人家打扑克,而我们是打麻将。我们不能整天想着跟着别人去打扑克,但也没法强制人家跟我们打麻将。但如果麻将、扑克可以放到一起,让两套规则融合,大家可以一起玩,这就是一个创新。过去是人家定好游戏规则,我们来参与,受对方限制。但现在我们有很大的市场需求和潜力,我们有自己的规则,也欢迎国际资本来参与。

冯志坚

  跨界创业

  做奶茶与做黄金一样不要怕外行

  2003年从金融领域退下来,冯志坚出人意料地谋划开起了奶茶店。第一家店不是选在打拼了半辈子的中环,而是选在湾仔春园街。在颜色不一、高矮不同的唐楼簇拥中,冯志坚站在奶茶店门前告诉记者,他从小就生活在这条街道,几十年过去,这里依然是湾仔最具生活气息的一条街。“站在店门口,可以听见行驶在庄士敦道电车的叮叮声。”他说,“香港有很多美好的东西,一些东西能够传承下来,这就是生活,也是初心。”

  记者:您为什么要开奶茶店?

  冯志坚:一种西方引进来的东西,我们加奶加糖来喝,然后变成香港一个很大的地方特色(食物),在2017年的时候还被特区政府纳入“香港非物质文化遗产代表作名录”。我就会想,第一我们要让更多人喝到好的茶,第二要让这个茶传承下去,在年轻一代中继续有冲茶的好师傅。

  记者:这个生意果然很好,您把奶茶店从香港开到了大湾区内地城市。

  冯志坚:粤港澳大湾区是一个很大的市场,大家文化相近、语言相通,饮食习惯也差不多,这些方面都是有利于我们拓展业务的。而且现在越来越多香港人到内地城市发展,加上内地本身很多人都喜欢香港的饮食,我相信可以借助大湾区打入整个内地市场,甚至以此将香港这个很独特的茶文化推广到全世界。

  记者:听说您是和年轻人一起开这个奶茶店。

  冯志坚:我当初入银行做黄金的时候一样是外行的,一样是什么都不会的。我现在做奶茶和以前做黄金,也是用同一个理念去做的。做奶茶不等于一辈子做奶茶,它只是一个向上游的基础,可以举一反三,做成功一个东西可能转向其他行业就会做得更成功。所以我觉得我是可以带动年轻人的,带着他们一起创业。

  策划:侯小军 张纯青

  统筹:赵杨 胡念飞 谢苗枫

  协调:区小鸣 王勇幸 陈彧 张治伊

  撰文:陈彧 陈晨

  导演:许晓鑫

  拍摄:许晓鑫 陈晨

  剪辑:许晓鑫 秦少龙

  平面:赖美雅

  实习生:柯舒雯

编辑:陈榕   责任编辑:陈雨昀
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